康芝药业(300086):专注儿童用药领域的民营药企
民营控股的儿童用药企业
公司主营业务为儿童药的研发、生产和销售,主导产品是儿童解热镇痛类药品瑞芝清(尼美舒利颗粒)。发行后,宏氏投资持有58.19%公司股份,是公司的控股股东。洪江游持有宏氏投资84.00%股份,是公司的实际控制人。
最大的尼美舒利制剂生产商
尼美舒利属于非甾体抗炎药,一些国家曾因肝损害等不良反应暂停或停止其销售,其后综合考虑药物的利益/风险特性,个别国家又恢复了尼美舒利的销售和使用。目前,仍有超过40 个国家使用尼美舒利。公司是国内最大的尼美舒利制剂生产厂家,主导产品瑞芝清(尼美舒利颗粒剂)在儿童解热镇痛类药品销售市场中排名第一。2007-2009 年,瑞芝清销售额年复合增长率达74.8%。2009 年,瑞芝清占销售收入的80.77%。
研发能力强,后续产品丰富
公司在研产品丰富,集中于儿童抗感染及其他呼吸系统疾病用药领域。正在报生产的有3 个品种,完成临床试验的有6 个品种,还有一批正在进行临床前研究的品种。
建议询价区间在36.6 元-42.7 元,对应2010 年EPS 30-35 倍
儿童用药市场前景好,公司产品集中在多发的呼吸系统疾病用药领域,有较好的产品储备,预计公司2010-2012 年EPS 分别为1.22 元、1.60 元和2.01 元。未来成长有一定保证,给予2010 年EPS 30-35 倍估值,建议询价区间在36.6 元至42.7 元。